Het mondiale aanbod werd plotseling krapper en de futures- en spotprijzen van LPG stegen gelijktijdig.

Sinds maart 2026binnenlands vloeibaar petroleumgas (LPG)futures-prijzen hebben een opwaartse trend gekend. Het belangrijkste 2605-contract is gestegen van ongeveer 4.500 yuan per ton naar een maximum van 7.244 yuan per ton op 23 maart, met een cumulatieve stijging van meer dan 60%. De belangrijkste aanjager van deze opwaartse trend is niet het piekseizoen van de binnenlandse vraag, maar eerder de ernstige verstoring van de mondiale aanbodzijde, veroorzaakt door de escalatie van conflicten in het Midden-Oosten, schade aan belangrijke energievoorzieningen en de belemmering van de scheepvaart in de Straat van Hormuz. Als 's werelds grootste importeur van LPG is China in hoge mate afhankelijk van buitenlandse bronnen. De plotselinge verandering in het internationale aanbodpatroon wordt rechtstreeks doorgegeven aan de binnenlandse markt via importkosten en handelsstromen.

Het aanbod in het Midden-Oosten nam plotseling toe

Het mondiale LPG-aanbod wordt gekenmerkt door een dubbele kern van het Midden-Oosten en de Verenigde Staten, met Rusland en Australië als hulpbronnen. In het eerste kwartaal van 2026 verschoof de aanbodzijde van een losse verwachting naar een substantiële verkrapping, waarbij geopolitieke conflicten en storingen in de faciliteiten de dominante variabelen werden, en de aanbodelasticiteit aanzienlijk afnam. De combinatie van conflicten en storingen in het Midden-Oosten leidde tot een plotselinge verkrapping van het aanbod, waardoor het de kern van de marktsituatie werd. Het Midden-Oosten is de belangrijkste exportregio voor mondiaal LPG, goed voor ongeveer 40% van het mondiale handelsvolume. De Perzische Golfroute vervoert ongeveer 30% van het mondiale handelsvolume over zee van LPG, en de Straat van Hormuz wordt beschouwd als de keel van de mondiale LPG-handel. Van eind februari tot maart 2026 vond er een reeks aanbodschokken plaats in het Midden-Oosten, waardoor de marktverwachtingen volledig werden omgedraaid.

Ten eerste werd er overmacht verklaard vanwege een storing in de faciliteiten voor aardgasvloeistoffen (NGL) in Saoedi-Arabië. De Juaymah NGL-verwerkingseenheid in Saoedi-Arabië ging plotseling kapot en de autoriteiten verklaarden officieel dat er sprake was van overmacht. Als gevolg hiervan werd het transportplan van maart aanzienlijk ingekort, met een maandelijks aanbodverlies van 400.000 tot 500.000 ton. Dit leidde direct tot een aanscherping van langetermijncontracten en spotleveringen in het Midden-Oosten, waardoor de CP-prijs snel steeg.

Ten tweede heeft de escalatie van geopolitieke conflicten ertoe geleid dat energiefaciliteiten doelwit van aanvallen zijn geworden. Sinds half maart zijn de militaire acties van de Verenigde Staten en Israël tegen Iran geïntensiveerd. Het South Pars-gasveld en de energiefaciliteiten in de haven van Bandar Abbas in Iran zijn aangevallen, waardoor de Iraanse LPG-export bijna tot stilstand is gekomen. Uit gegevens blijkt dat Iran de vierde grootste LPG-exporteur ter wereld is, met een gemiddeld maandelijks verzendvolume van ongeveer 900.000 ton. In maart 2026 daalde het verzendvolume scherp tot 300.000 ton, wat een aanzienlijke daling op maandbasis en een opmerkelijke daling op jaarbasis laat zien, wat een aanzienlijke impact heeft gehad op de Aziatische markt.

Ten slotte werd de scheepvaart door de Straat van Hormuz verstoord. Nadat het conflict escaleerde, daalde het aantal schepen dat door de Straat van Hormuz voer tot bijna nul. Het gemiddelde maandelijkse LPG-transportvolume in de Perzische Golfregio bedroeg ongeveer 3,85 miljoen ton, goed voor ongeveer 30% van het mondiale handelsvolume. De ontwrichting van de scheepvaart leidde tot een aanzienlijke verdeling van de mondiale handelsstromen, met een schaarste aan lading van schepen op de spotmarkt en een aanscherping van de verwachtingen voor toekomstige aankomsten.

In termen van het totale aanbod wordt verwacht dat het LPG-verzendingsvolume vanuit het Midden-Oosten in maart ongeveer 2,9 miljoen ton zal bedragen, een daling van ongeveer 800.000 ton vergeleken met de voorgaande maand en een daling van ongeveer 1,7 miljoen ton op jaarbasis. De krimp van het aanbod heeft de afgelopen jaren een nieuw hoogtepunt bereikt in dezelfde periode. De drie belangrijkste exportlanden, Saoedi-Arabië, Qatar en Iran, hebben allemaal te maken met aanbodbeperkingen. Onder hen zijn enkele van Qatar's faciliteiten voor vloeibaar aardgas (LNG) die NGL produceren getroffen, wat heeft geleid tot een tijdelijke afname van de coproductiecapaciteit voor LPG. Het Midden-Oosten is een gebied met een hoog risico geworden, en de premie aan de aanbodzijde heeft de internationale prijzen enorm doen stijgen.

De verwachting is dat de Amerikaanse export zal toenemen.

De Verenigde Staten zijn 's werelds grootste producent en exporteur van LPG, en hun NGL-productiecapaciteit breidt zich voortdurend uit, waardoor het een belangrijke alternatieve bron wordt na de krimp van het aanbod in het Midden-Oosten. In januari en februari 2026 werd als gevolg van de koudegolf in de winter de exploitatie van olie- en gasfaciliteiten in de Verenigde Staten tijdelijk opgeschort, wat op korte termijn een daling van de LPG-productie en -export veroorzaakte. Het verzendvolume in februari bedroeg ongeveer 5,43 miljoen ton, een daling van 0,66 miljoen ton ten opzichte van de maand ervoor. Toen de impact van de koudegolf in maart afnam, hervatten alle NGL-faciliteiten in de Verenigde Staten de volledige productie en draaiden de exportterminals op volle capaciteit. Het LPG-transportvolume in maart zal naar verwachting stijgen tot ongeveer 7 miljoen ton, een stijging van 1,57 miljoen ton vergeleken met de voorgaande maand en 1,13 miljoen ton vergeleken met dezelfde periode vorig jaar. Tegelijkertijd herstelden de verzendingen naar China zich, waardoor het de belangrijkste bron van aanvullende bevoorrading op de Aziatische markt werd.

Vanuit het perspectief van de productiecapaciteitscyclus zijn de NGL-scheidings- en exportterminals langs de Amerikaanse Golfkust voortdurend uitgebreid. In 2026 zal de LPG-exportcapaciteit groter zijn dan 180 miljoen ton, en zal de propaanproductie bijna 30% van de totale NGL-productie voor zijn rekening nemen. De aanbodgroei op lange termijn is zeer zeker. Op de korte termijn wordt de Amerikaanse export echter beperkt door verzendschema's, vrachttarieven en het aankoopritme in Azië, en kan de aanbodkloof in het Midden-Oosten dus niet volledig worden gecompenseerd. Ondertussen zijn de internationale vrachttarieven snel gestegen na het uitbreken van het geopolitieke conflict, waarbij de vrachttarieven op de route van de Amerikaanse Golfkust naar Azië met meer dan 20% zijn gestegen, waardoor de importkosten verder zijn gestegen en het prijsvoordeel van Amerikaanse leveringen is verzwakt.

De productiestijging uit andere regio's is beperkt.

Het aanbod uit regio's als Rusland, Australië en Afrika blijft stabiel met een beperkte groei. De LPG-productie in Rusland bedient vooral de binnenlandse chemische industrie en de Europese markt, met relatief lage exporten naar Azië. In Australië is LPG voornamelijk een bijproduct van LNG en de productie ervan is stabiel omdat LNG-projecten soepel verlopen. De export vindt hoofdzakelijk plaats onder langetermijncontracten, waarbij het aanpassingsvermogen van de markt op de spotmarkt zwak is. Afrika heeft een kleine productieschaal en hoge logistieke kosten, waardoor een verwaarloosbare invloed op het mondiale handelspatroon wordt uitgeoefend. Over het geheel genomen hebben andere regio's dan de Verenigde Staten en het Midden-Oosten geen aanbodflexibiliteit en kunnen ze geen effectieve verbeteringen aan de wereldmarkt bieden. Het mondiale LPG-aanbod is zeer geconcentreerd.

De mondiale handelsstroom wordt geherstructureerd

  De verstoring van het aanbod in het Midden-Oosten heeft geleid tot een herconfiguratie van de mondiale LPG-handelsstroom, waarbij voorraden verschuiven van accumulatie naar structurele reductie, en handelsonevenwichtigheden de prijsschommelingen intensiveren. Vóór maart 2026 zullen langetermijncontractgoederen uit het Midden-Oosten op stabiele wijze worden geleverd aan markten als China en Zuid-Korea. Na het uitbreken van het conflict in het Midden-Oosten werd de aanvoer van spotgoederen in het Midden-Oosten bijna stopgezet en liep de levering van langetermijncontractgoederen vertraging op. Aziatische kopers waren gedwongen zich te wenden tot bronnen uit de Verenigde Staten en Afrika. Het aandeel van de Amerikaanse export naar Azië steeg snel van 30% naar ruim 40%, en de handelsstroom werd volledig geherstructureerd. Uit gegevens over het scheepvaartschema blijkt dat het volume LPG dat in maart 2026 in de Chinese havens aankomt naar verwachting ongeveer 2,67 miljoen ton zal bedragen, een stijging van 330.000 ton vergeleken met de voorgaande maand en een daling van 280.000 ton vergeleken met dezelfde periode vorig jaar. De maand-op-maand stijging van het aantal aankomsten kwam voornamelijk uit de Verenigde Staten, terwijl de aankomsten uit het Midden-Oosten aanzienlijk daalden. De importafhankelijkheid in Zuid-China bedraagt ​​meer dan 80% en het aandeel goederen uit het Midden-Oosten bedraagt ​​maar liefst 83%. Deze sector is het zwaarst getroffen, waarbij de spotprijzen de nationale stijging aanvoerden.

   De mondiale LPG-voorraden bevinden zich op een redelijk laag niveau. Uit gegevens van de Amerikaanse Energy Information Administration (EIA) blijkt dat de propaanvoorraden in de Verenigde Staten in het eerste kwartaal van 2026 onder het vijfjarige gemiddelde voor dezelfde periode lagen. Na het afbouwen van de voorraden tijdens het piekconsumptieseizoen verliep de aanvulling traag en was er een gebrek aan voorraadbuffer. In termen van haveninventarissen in Azië bedroeg de monsterinventaris van LPG in de grote binnenlandse havens in China op 19 maart ongeveer 2,3238 miljoen ton, een lichte stijging vergeleken met de voorgaande periode, maar nog steeds lager dan de niveaus in dezelfde periode van 2024 en 2025, en bleef de afgelopen jaren op een gemiddeld niveau. De voorraadstructuur vertoont de kenmerken van "hoge expliciete voorraad en lage circulerende voorraad". De onwil van importeurs om te verkopen leidt tot krappe circulatievolumes, waardoor het voor downstream-ondernemingen moeilijker wordt om goederen te verkrijgen. De voorraaddruk is geconcentreerd in de handelsrelatie en niet zozeer in de terminalconsumptierelatie. Deze structurele spanning versterkt de prijsschommelingen nog verder.

Samenvatting en vooruitzichten

  In het tweede kwartaal van 2026 zal de kerntegenspraak op de LPG-markt nog steeds de verstoring aan de aanbodzijde zijn, veroorzaakt door de geopolitieke situatie in het Midden-Oosten. Veranderingen aan de aanbodzijde zullen de prijsontwikkeling blijven domineren, en de vraagzijde zal geleidelijk het hoogseizoen ingaan. De verwachting is dat het vraag- en aanbodpatroon zich geleidelijk zal herstellen. Als het conflict in het Midden-Oosten afneemt, de zeevaart door de Straat van Hormuz wordt hervat en de NGL-faciliteiten in Saoedi-Arabië en Iran worden gerepareerd, zal de export van LPG uit het Midden-Oosten zich snel herstellen, zal de mondiale aanbodkloof kleiner worden, zullen de internationale prijzen vanaf hun hoge niveau dalen, zullen de binnenlandse importkosten dalen en zullen de futures-prijzen onder neerwaartse druk komen te staan. Als het conflict blijft escaleren en de energiefaciliteiten beschadigd blijven, zal het mondiale aanbod lange tijd krap blijven en zullen de prijzen op een hoog niveau blijven met schommelingen. Aan de vraagzijde brak in de tweede helft van het tweede kwartaal de zomer aan op het noordelijk halfrond. De vraag naar civiele verbranding bleef stabiel, terwijl de vraag naar de chemische industrie geleidelijk aan trok naarmate de downstream-sectoren hun werk hervatten. De verwachting is dat de exploitatiesnelheid van PDH zal toenemen en dat de vraag naar LPG geleidelijk het hoogseizoen ingaat. De vraagzijde zal de prijzen ondersteunen en de druk van prijscorrectie verlichten nadat de aanbodpremie is verdwenen. Op de korte termijn is het geopolitieke conflict in het Midden-Oosten niet afgenomen, bestaat er nog steeds een aanbodpremie en blijft de LPG-prijs relatief sterk. Op de middellange en lange termijn zal de LPG-prijs, als het aanbod zich herstelt, geleidelijk terugkeren naar zijn fundamentele waarden als gevolg van de rem op de vraag buiten het seizoen. Beleggers moeten kernvariabelen zoals de voortgang van het conflict in het Midden-Oosten, de scheepvaart in de Straat van Hormuz, het herstel van faciliteiten in Saoedi-Arabië en Iran, het exportvolume van de Verenigde Staten, binnenlandse aankomsten en voorraden, enz. nauwlettend in de gaten houden om het risico van prijsschommelingen te beheersen en zich vooral bezig te houden met golfhandel.

  Over het geheel genomen is de aanzienlijke stijging van de binnenlandse LPG-prijzen sinds maart 2026 een geconcentreerde manifestatie van de kwetsbaarheid van het mondiale energievoorzieningspatroon. De drievoudige druk van het geopolitieke conflict in het Midden-Oosten, het falen van belangrijke faciliteiten en de obstructie van scheepvaartkanalen hebben de fundamenten van de LPG-markt van los naar strak geduwd, wat het structurele kenmerk van de Chinese LPG-markt, die sterk afhankelijk is van het internationale aanbod, benadrukt. In de toekomst zal het mondiale aanbodpatroon van LPG verder worden geherstructureerd. De toename van het aanbodaandeel van de Verenigde Staten, de normalisering van de aanbodrisico's in het Midden-Oosten en de diversificatie van handelsstromen zullen langetermijntrends worden. Voor binnenlandse producten.